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央行昨日公开市场净回笼480亿元 三季度或存降准可能

2024-07-01 23:57  来源:证券日报 

    本报记者 刘琪

    7月1日,中国人民银行(以下简称“央行”)以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,以维护银行体系流动性合理充裕,操作利率维持1.8%不变。鉴于当日有500亿元逆回购到期,故央行公开市场实现净回笼480亿元。

    为维护半年末流动性平稳,上周央行加大逆回购操作力度。6月24日至6月28日分别开展逆回购500亿元、3000亿元、2500亿元、1000亿元、500亿元,累计操作规模7500亿元,对冲到期资金后实现净投放3520亿元。

    信达证券固定收益首席分析师李一爽认为,尽管跨季因素影响加大,但随着央行大规模逆回购投放,叠加季末表外资金回表规模有限,资金面大致维持平稳,分层现象较往年明显缓和,上周后半周央行逆回购投放规模下降,资金面边际收敛,但并未带来太大的波澜。

    在央行精准呵护下,6月份资金面整体表现平稳,DR007(银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率)均值为1.9%,较5月份的1.85%仅抬升5个基点。跨过年中时点后,7月初资金面明显转松,市场资金利率也有所回落。中国货币网数据显示,7月1日,DR007当日围绕1.8%波动,截至当日17时,DR007报1.8009%。

    展望7月份资金面,从流动性缺口来看,中信证券首席经济学家明明分析,随着政府债融资提速,参考部分省市公布的地方债发行计划以及历史国债发行规律,预计7月份政府债整体净融资8500亿元;7月份财政收支差额或将达1200亿元;外汇占款相较于其他因素,整体影响较弱,缴准压力随着存款基数下滑将有所减轻。

    明明谈到,考虑到三季度政府债发行料将提速,预计市场尤其是银行机构对流动性支持存在一定的需求。

    明明认为,在支持性的货币政策立场下,央行有可能采取降准等方式为市场提供充足的流动性支持。考虑到目前的超储水平及潜在的政府债发行压力,降准有可能在7月份至8月份落地。此外,也不排除央行通过公开市场操作或者再贷款等方式提供流动性支持。

    国联证券固收分析师李清荷也认为,从超储率边际变化的视角看,降准的必要性与可能性都在增加。7月份超储率面临进一步下降的可能;银行体系承接债券供给的能力需要提供相应的流动性支持,债券发行放量时,货币政策预计将继续释放流动性支持,政策协同有望加强。

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