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国家大基金再发力!三期规模超前两期总和!这些领域将成投资重点!

2024-05-30 16:03  来源:证券市场周刊

    5月24日,国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立,法定代表人为张新,注册资本3440亿元人民币,经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务,以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动,企业管理咨询(见图1)。

    Wind显示,国家大基金三期由财政部、国开亚美电竞(中国)有限公司有限责任公司、上海国盛(集团)有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、交通银行股份有限公司等19位股东共同持股。

    今年3月,据彭博社援引据知情人士的话并报道称,在美国准备大幅升级旨在遏制中国芯片和人工智能进步的技术限制之际,中国国家集成电路产业投资基金正在为其第三期基金从地方政府和国有企业筹集资金,预计第三期基金规模将超过第二期基金的2000亿元人民币,达到270亿美元。

    去年9月,路透社也曾对此进行过报道。当时称国家集成电路产业投资基金正在募集新一期的产业基金,继续支持中国半导体事业发展。据报道,大基金三期计划募资3000亿元,规模较2014年一期的987.2亿元和2019年二期的2041.5亿元明显提升,资金扶持力度更大。

    从注册资本来看,此次3440亿元人民币的金额明显超过了上述两大外媒的预期,甚至超过了前两期的总和。

    国家大基金的前两期主要投资方向集中在设备和材料领域,为我国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。随着数字经济和人工智能的蓬勃发展,算力芯片和存储芯片将成为产业链上的关键节点。国家大基金一直以来对产业趋势深刻把握,并具备推动产业升级、提升国家竞争力的决心。

    华鑫证券认为,此次成立的大基金三期,除了延续对半导体设备和材料的支持外,更有可能将HBM等高附加值DRAM芯片列为重点投资对象。建议关注HBM产业链:华海诚科、宏昌电子、联瑞新材、三超新材、赛腾股份、华海清科、中微公司等。

    中航证券则表示,重点卡脖子环节或为关键,在层层封锁的背景下,我国IC产业自主攻坚将必然加快步伐,美国重点限制环节或为大基金三期投资重点,如人工智能芯片、先进半导体设备(尤其是光刻机等)、半导体材料(光刻胶等)。此外,尽管中国大陆未来晶圆厂产能增速快,但仍以成熟制程为主,未来政策有望向先进制程晶圆厂倾斜建议关注。

    观察前两期国家大基金的布局,持仓一直较为稳定,国家集成电力产业投资基金股份有限公司(下文简称国家大基金一期),今年一季度末共献身于23家A股公司的前十大股东/流通股东名单,合计持仓526.57亿元。相较2023年四季度末,仅退出了中科仪的大股东阵营,对雅克科技进行了475.93万股的减持,而对于其余22只重仓股,则均呈现试了无变动式持有。

    国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司(下文简称国家大基金二期),今年一季度末共公开重仓了12家公司,除了新进重仓的东芯股份,对其余公司的持股相较2023年四季度末也同样呈现了无变动式持仓。

    个股中,通富微电、北方华创、沪硅产业、燕东微4家公司更是得到了国家大基金一期、二期的同时青睐重仓。

    二级市场中,近两日光刻机、光刻胶等半导体方向表现持续活跃,5月27日,蓝英装备、容大感光、宝丽迪相继录得“20CM”涨停,波长光电、强力新材等一众个股也纷纷涨超10%;5月28日,蓝英装备、容大感光等公司股价也继续呈现了强势上行趋势,此情此景均离不开国家大基金三期成立的催化。

    而拉长时间周期来看,随着2月初的反弹行情,大基金重仓标的也是涨多跌少,31只个股中,23只斩获了超10%的阶段涨幅,深南电路的表现最优,累计涨幅已超80%;雅克科技紧随其后,本轮反弹以来也已大涨超70%;灿勤科技、景嘉微等7家公司也相继实现了超30%的股价上涨。

    从业绩表现来看,国家大基金重仓股两极分化较为严重,但其中也仍有12家公司今年首季实现了营收、利润的双增长(见附表)。

    如通富微电,今年第一季度,公司实现营业收入超过52.82亿元,同比增长13.79%;实现归属母净利润9849.24万元,与上年同期盈利不到500万元相比,增长逾20倍。针对前三个月的强势增长,公司给出的解释是,集成电路市场需求复苏。此外,公司此前还完成了一个大动作,通过出资13.78亿元收购,间接入股京隆科技,标的公司具备差异化竞争优势,此举或主要是为谋求投资收益。

    江波龙今年首季的营业收入、归母净利润更是同时实现了超两倍的同比增长。对于未来存储行业及自身业务的发展,江波龙表示,在市场复苏的过程中,公司作为国内半导体存储领先企业,凭借前瞻的战略布局、深厚的技术积累以及敏锐的市场洞察力,将有望率先受益。

    (文中提及个股仅为举例分析,不做买卖推荐。)

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