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外资机构为何看好A股?

2024-01-31 00:21  来源:证券日报 

    ■吴晓璐

    近日,多家外资机构公开发声称,从估值方面看,目前A股非常有吸引力,中国股市已是全球最具吸引力的市场之一。据Wind数据统计,截至1月30日,万得全A指数市盈率为15.45倍,处于过去10年14.06%的历史分位数水平。而MSCI中国指数市盈率为8.26倍,处于过去10年0.38%的历史分位数水平。从全球市场来看,A股的估值处在低位。

    笔者认为,外资机构看好A股,除了当前A股估值具有吸引力外,更有中国经济持续向好、上市公司业绩稳定增长以及政策协同发力等多方面因素。

    首先,从宏观层面来看,中国经济韧性强,基本面长期向好。2023年我国GDP同比增长5.2%,增速高于全球3%左右的预计增速,在世界主要经济体中名列前茅。分季度来看,呈现前低、中高、后稳的态势,向好趋势进一步巩固。为促进实体经济发展,去年年底我国开始增发万亿元国债,稳固经济复苏势头。2024年财政政策继续加码可能性仍然较大,将与稳健的货币政策相结合,助力经济稳中向好。

    其次,从微观角度来看,去年三季度以来,上市公司利润由降转增,逐步增长。据Wind数据统计,截至1月30日,A股有1458家公司发布2023年业绩预告,其中818家预喜;65家公司发布业绩快报,其中52家公司净利润同比增长;2家公司发布2023年年报,1家净利润同比增长。综合来看,目前发布或剧透2023年业绩的A股公司中,约57%“报喜”。

    此外,规模以上工业企业利润数据与上市公司财报数据走势同步性较高,从规上企业利润变动也可以预判上市公司利润变化。国家统计局数据显示,去年12月份,规模以上工业企业利润同比增长16.8%,当月利润连续5个月实现正增长。分季度看,一、二季度规上工业企业利润同比分别下降21.4%、12.7%,三、四季度分别增长7.7%、16.2%,利润由降转增,并实现较快增长。

    再次,从政策角度来看,多部门政策协同发力,有望形成合力,改善市场和投资者预期。

    1月22日召开的国务院常务会议对资本市场的稳定发展提出了具体要求,提出要采取更加有力有效措施,着力稳市场、稳信心。此后,多部门稳市场、稳信心政策接连出台。比如,央行超预期降准;国务院国资委宣布将全面推开上市公司市值管理考核;证监会全面暂停限售股出借,并对融券效率进行限制。证监会2024年系统工作会议提出,要突出以投资者为本的理念。从维护市场公平性出发,系统梳理评估资本市场关键制度安排,重点完善发行定价、量化交易、融券等监管规则。后续更多举措有望出台。

    最后,从全球情况来看,今年美联储大概率将步入降息周期,资金有望流入低洼方向,其中A股就是选择之一。从长期战略配置角度来看,A股有望吸引国内外长线资金关注,逐步扭转市场的供需状态。

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